Lehman Brothers Holding Inc. solicita la bancarrota. (15/09/2008)

Tras un intenso fin de semana de negociaciones, finalmente Lehman (cuarto mayor banco de inversión norteamericano) no llegó alcanzar un acuerdo con ninguno de sus posibles compradores y, se ha visto obligado a primera hora de hoy a solicitar en el tribunal del distrito sur de Nueva York la bancarrota. Barclays (tercer mayor banco británico) se retiró ayer de la puja tras no conseguir obtener del gobierno y de otras firmas de negocios de Wall Street la suficiente garantía que le protegiera de las pérdidas por valoración de los activos de Lehman. Bank Of América también se retiró tres horas más tarde, para anunciar su adquisición de Merrill Lynch Co.

La reacción de los mercados está siendo intensa: los futuros de los índices norteamericanos muestran caídas de entre el 2.5-3%. Las bolsas europeas también se dejan más de un 3% en la cotización de sus futuros. El dólar se deprecia con fuerza. Cuando cerraba el jueves por debajo de 1.4000, comenzaba se depreciarse dos figuras frente al euro el viernes (1.4224). En la sesión asiática ha estado negociándose en 1.4485. El mercado de crédito también acusa la noticia. En Europa los índices iTraxx abren con ampliaciones históricas en sus primas de riesgo, especialmente en el sector bancario: Fin S9 SEN 133/140 (+39), SUB 265/275 (+78). Main 138/140 (+35), Xover 628/640 (+84). En sentido inverso se mueven los valores considerados refugio: el oro sube más de un 2% (780 dólares/onza). Rally en la deuda pública: el futuro del Bund sube más de una figura y se negocia por encima de 115.00. En cash los bonos europeos a 10 años reducen su rentabilidad entorno a 15 pbs. El bund al 4.04%. El movimiento más intenso lo vemos en los treasuries. La rentabilidad del bono a 2 años se sitúa en el 1.86% (-35 pbs) y, en el 10 años al 3.51% (-21 pbs). Importantes ampliaciones también en los spreads de la deuda externa emergente, con el EMBI+ en los 352 puntos, +18 pbs sobre su cierre del viernes.

Además de la evolución del impacto sobre todos los mercados del anuncio de Lehman, los inversores estarán atentos durante esta semana a la publicación de importantes datos macroeconómicos. Tendremos las cifras de inflación de agosto en EE UU (miércoles 16) y la Unión Europea. Además el día 16 la Fed celebra su reunión, de la que no esperamos cambios en su política monetaria. Durante esta semana también conoceremos las cuentas de resultados de los bancos de inversión norteamericanos.

Antonio Martínez
Javier Sánchez-Girón
Banco Finantia
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