La Fed salva AIG en el último momento. (17/09/2008)

La capacidad del sistema financiero para sortear esta crisis continúa siendo la clave de los mercados. La preocupación de las autoridades e inversores tiene distintos focos de atención. Tras la quiebra de Lehman ayer las miradas se dirigieron a la mayor compañía de seguros del mundo: American International Group Inc. (AIG). Hubo momentos en los que el mercado descontaba la quiebra inminente, con sus bonos senior cotizando en 50% y, los subordinados vendiéndose en 18%. Sus acciones tocaron un mínimo de $ 1.25 en la apertura (-73%)  para cerrar en $ 3.75 (-21.2%). Moody’s rebajaba su rating para la compañía dos escalones hasta A2 de Aa3 y, el gobernador del estado de Nueva York David Paterson señalaba que esta disponía tan solo de un día para conseguir la liquidez necesaria con la que evitar su caída. Finalmente la Fed ha optado por conceder un préstamo de $ 85.000 millones a dos años a cambio de que el gobierno controle el 79.9% del grupo quedando fuera el actual equipo directo. Por otro lado Barclays (el tercer mayor banco británico por capitalización) adquiere algunas unidades de negocio de Lehman Brothers por $ 1.750 millones después de que el fin de semana abandonara la opción de compra de toda la entidad. Paga $ 250 millones por los negocios de la entidad y $1.500 millones por los securities de la casa central de NY y dos centros de datos. Se trata del 40% de la entidad que emplea 10.000 personas. Incluye los departamentos de ventas de equities y renta fija, trading y research, comodities y divisa, M&A y unidades de brokeraje. No adquiere las inversiones inmobiliarias, la cartera de bonos hipotecarios y sus posiciones sobre derivados. Además Lehman esta en negociaciones para vender su unidad de gestión de inversiones. Otra entidad vigilada ayer fue HBOS (el mayor banco hipotecario del Reino Unido) que llegó a caer un 40% en la Bolsa de Londres (-21,7% al cierre) por temor de los inversores a que tenga dificultades para encontrar refinanciación. Washington Mutual (WaMu), la mayor caja de ahorros y préstamos de EE UU, también veía como perdían sus acciones un 27%. La agencia S&P rebaja la calificación de sus bonos tres escalones hasta BB-. Goldman Sachs publicaba una caída del 70% (menos de lo esperado) en sus resultados del tercer trimestre.

Los índices de Wall Street rebotaban ayer entorno al 1.3% tras la decisión de la Fed de mantener su tipo de intervención en el 2% a pesar de la crisis financiera. Las autoridades monetarias están optando por dar más liquidez al sistema en lugar de tocar sus tipos de intervención, en línea con lo que señalaba como razonable el secretario general de la OCDE , Angel Gurría en su conferencia de ayer en Londres. La Fed inyectaba ayer $ 50.000 millones, el Banco de Inglaterra otros 20.000 millones de libras y, el BCE € 70.000 millones. La inflación en EE UU bajaba (-0.1%) por primera vez en dos años y situaba su tasa interanual de agosto en el 5.4%, gracias a la caída del precio del crudo. Este rebota hoy (Brent cerca de $93) después de que ayer marcara nuevos mínimos anuales en 89.22 dólares/ barril.

Se mantienen las ampliaciones en el mercado de crédito. Ayer los índices iTraxx cerraban en el cinco años: S9 Eur Main 133/135 (+8), Hvol 245/250 (+12), XO 608/613 (+6). Hoy abren algo más estrechos (Main127,Xover 596). En el sector bancario también se observa hoy mejora Sen 122/127 (cierre 142), Sub 243 (cierre 285). La deuda externa emergente se desplomaba ayer en una sesión muy volátil y con escasa liquidez. El spread del EMBI+ volvía a ampliar 36 pbs cerrando en los 416 puntos. De nuevo era Venezuela el crédito que más sufría: +130 cerrando en los 1019 pbs. La bolsa de Rusia era suspendida a media sesión durante más de una hora por la fuerte caída de sus valores, y terminaba perdiendo un 11.46% arrastrada por la debilidad de los mercados globales, el sector financiero y el precio del petróleo.

Hoy se publica en EE UU solicitudes semanales de hipotecas del MBA (13:00h), construcción de viviendas en agosto (14:30h), déficit por cuenta corriente del segundo trimestre y, reservas semanales de petróleo del Departamento de Energía.

Antonio Martínez
Javier Sánchez-Girón
Banco Finantia
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