El gobierno de EE UU al rescate. (19/09/2008)

Espectacular rebote ayer en su última hora de negociación de todos los índices de Wall Street, de modo que con una subida entrono al 4% recuperan las pérdidas de la jornada anterior. Su desencadenante fue el rumor, convertido luego en anuncio hecho por el secretario del Tesoro norteamericano Henri Paulson, tras una reunión formal en el despacho de la presidenta de la Cámara de Representantes Nancy Pelosi con congresistas de ambos partidos, de crear una agencia federal que compraría activos deteriorados en manos de entidades financieras (principalmente títulos hipotecarios) para luego subastarlos. Es una medida similar a la Reconstruction Finance Corporation que se constituyó en 1932 con el gobierno de Hervert Hoover y, que será adoptada de forma conjunta por el Gobierno, la Reserva Federal y el Congreso. Los detalles se elaborarán a lo largo este fin de semana. La sesión estuvo protagonizada por las extraordinariamente grandes inyecciones de capital ($ 180.000 millones) efectuadas de forma concertada por los bancos centrales de todo el mundo: Reserva Federal, el BCE, el Banco de Japón, el Banco de Canadá y el Banco Nacional Suizo. El número dos del FMI, John Lipsky, defendió ayer 7.8.5%, Sensex +3.98%, Shanghai +9.46%. Los futuros de las bolsas europeas muestran subidas superiores al 5% y, los norteamericanos suben cerca de un 2% además del rally de ayer.

El dólar también se veía beneficiado de las noticias apreciándose hasta dos figuras frente al euro (1.4150), hoy cotiza entorno a 1.4240. Caídas en los precios de la deuda soberana, con el dinero volviendo a activos de mayor riesgo. Especialmente en los tramos más cortos: el bonos a 2 años eleva su rentabilidad en 28 pbs (1.92%). Avances en el mercado de crédito donde abren los índices europeos iTraxx: main 114/117, xover 570/585. Dentro de sector bancario: Fin S9 SEN 112/115 (-15), SUB 220/230 (-55). El rally de Wall Street permitió también importantes avances en los mercados emergentes. La deuda externa redujo su prima de riesgo, con el spread del EMBI+ cerrando en 419 puntos (-16 pbs). Brasil estrechó  34 pbs (339 puntos), con su bono benchmark de vencimiento 2040 subiendo más de cuatro figuras (127.25%) y, el índice Bovespa de la bolsa de Sao Paulo escalando un 5.48%. El real sin embargo, continúa depreciándose frente al dólar cerrando ayer en 1.8965. En Rusia hoy abre la bolsa (+11.47% 8:45h) tal y como anunció ayer el ministro de Finanzas, Alexéi Kudrin, tras dos días cerrada en medio de una crisis no vivida desde 1998. El presidente Medvédev propuso inyectar hasta  500.000 millones de rublos ($ 20.000 millones) además de indicar al banco central que vigile muy de cerca el sistema financiero tras reducirse las reservas rusas en $22.200 millones en las últimas dos semanas. El spread de su deuda mejoró 12 pbs (+355). Argentina se encontró ayer con la bienvenida por parte del Club de París (en su reunión ordinaria) a la propuesta hecha el 2 de septiembre de pagar con reservas su deuda de $ 6.706 millones. Aunque no hay una fecha establecida, las negociaciones se reanudarán en los próximos días.

Hoy es día de vencimientos en mercados de derivados.

Antonio Martínez
Javier Sánchez-Girón
Banco Finantia
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