Aún no hay acuerdo sobre el plan de rescate. (26/09/2008)

La idea de una inminente aprobación del plan de rescate y los rumores de una simultánea bajada de tipos de emergencia en EE UU, provocaron ayer un rally (después de tres días de pérdidas) en todas las bolsas con subidas entorno al 2.5% en las bolsas europeas y, del 1.5% en los índices de Wall Street. Dichos rumores surgieron cuando el presidente Bush convocó a una reunión a los dos candidatos Barack Obama y John McCain en busca de un consenso hacia su plan de compra de activos. El representante demócrata Barney Frank informaba también sobre el apoyo de su partido en el Congreso y Senado de Estados Unidos al plan después de que el gobierno aceptara sus condiciones. Además Ben Bernanke reconocía que los riesgos de la economía son superiores a los expuestos por la Fed en su reunión del pasado día 16. Algo que hacía en un momento en que las tensiones del interbancario generaban la mayor subida en el Libor a 3 meses (4.89% cuando a mediados de mes estaba al 2.80%) vista en los últimos ocho años. Si añadimos que las letras a 3 meses cotizan al 0.74% nos da una idea de la crisis de liquidez existente. Las autoridades monetarias siguen inyectando cantidades ingentes para sostener dicha situación. En Europa el BCE recibía ayer la petición más alta (€ 154.500 millones) de efectivo de casi 250 bancos comerciales de la eurozona, en su operación de financiación a más largo plazo (vencimiento 18 diciembre), adjudicando € 50.000 millones a un tipo marginal del 5.03%.

Pero finalmente y de forma sorpresiva fue el partido republicano quien lo rechazó. El Senador republicano Richard Shelby, máximo representante del partido en el Comité de Banca del Senado fue quien lo hizo público cuando aún el presidente Bush estaba reunido y con Wall Street cerrado. Las bolsas asiáticas vienen con caídas (Nikkei -0.94%, Hang Seng -2.02%, Sensex -1.75%) y todos los futuros europeos y de Wall Street también cotizan en números rojos entorno al -1.5%. Por tanto no son dramáticas pues el mercado apuesta por que es solo cuestión de tiempo. Pocas variaciones en el mercado de crédito con los índices iTraxx europeos: Main9 115.5-117 (-1), Xover 591-594 (-1), HVol9 215-220 (-7). En cambio en el sector bancario (Fin S9) seguimos viendo ampliaciones en los spreads: SEN 116/117 (+9), SUB 222/227 (+19). Ayer los títulos de Fortis caían en la bolsa de Ámsterdam un 6.08% por rumores sobre su financiación. En EE UU Washington Mutual (la mayor entidad de préstamos y ahorro) caía un 25.22% en una búsqueda de fondos, para finalmente evitar la quiebra al ser tomado por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos. Además JP Morgan Chase adquiría ayer parte de sus activos por $1.900 millones. La deuda emergente avanzaba en línea con Wall Street, reduciendo 6 pbs el spread del EMBI+ (367 puntos). La prima de riesgo de Brasil mejoraba 11 pbs hasta los 285 puntos. La tasa de desempleo alcanzó un nuevo mínimo histórico en agosto al 7.6%, menos de lo esperado.

Aunque sin lugar a dudas la atención de los inversores seguirá hoy dirigida hacia cómo avanza la aprobación del paquete de rescate, también cabe destacar en la agenda la publicación del PIB de EE UU (14:30h) del segundo trimestre además de su deflactor de precios y, el índice de confianza del consumidor elaborado por la Universidad de Michigan (16:00).

Antonio Martínez
Javier Sánchez-Girón
Banco Finantia
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