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¿Qué es latibex? Cómo operar Ventajas para el Inversor

¿Cómo operar en Latibex?

A efectos operativos, los valores listados en Latibex se negocian y liquidan como cualquier otro valor cotizado en la Bolsa española: los mismos intermediarios ofrecen su contratación electrónica a través del SIBE, su liquidación se desarrolla en los mismos plazos y condiciones y se les aplican las mismas tarifas.

Acciones originales

En Latibex se negocian los mismos valores emitidos en el país de origen sin necesidad de utilizar instrumentos intermedios como los recibos de depósito (DRs).

Por razones de operatividad, la negociación de algunos valores en Latibex requiere agrupar un determinado número de acciones en "unidades de contratación". Por ejemplo, la unidad de contratación de Telmex comprende 20 acciones, la de Eletrobrás es de 500, la de Vale Rio Doce de 1, la de Bradesco de 1000 acciones.

Intermediarios

El acceso a Latibex de los inversores es el mismo que el de la Bolsa española, es decir, los brokers y dealers del mercado español son también los intermediarios en Latibex. Pero además, el mercado cuenta con la participación directa de miembros de otras bolsas latinoamericanas, indudables expertos en los valores de su país de origen.

Bradesco Corretora es el primer intermediario que opera directamente en Latibex.

Contratación

La negociación de los valores de Latibex se realiza a través del sistema electrónico de la Bolsa española (SIBE) y con la misma normativa de mercado. Ello permite que tanto intermediarios como inversores disfruten de una homogeneidad en el acceso a todos los valores cotizados en el mercado español. A través de la misma pantalla de contratación los operadores pueden introducir órdenes de compra o venta tanto de Telefónica como de América Móvil y con las mismas condiciones.

Liquidación

También la liquidación y compensación de las operaciones de los valores de Latibex se integra en el procedimiento general de la Bolsa española.

Principales Características
Gestionado por el Depositario Central español, Iberclear
Todos los valores están anotados en cuenta (no hay títulos físicos)
Ciclo de liquidación en D+3 (tres días hábiles desde la contratación)
Intercambio de efectivos en Euros, a través de cuentas en el Banco Central
Sólida seguridad técnica
Seguridad económica garantizada por un sistema de fianzas

Costes

Los inversores en este mercado se benefician de la aplicación de comisiones de intermediación, liquidación y custodia muy bajas. España es uno de los países del mundo donde operar en el Mercado de Valores resulta menos costoso.

Estudios realizados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre las tarifas aplicadas por los intermediarios españoles, por las Bolsas y por el depositario central español a sus clientes demuestran que el coste soportado por inversores y emisores es muy competitivo y compara favorablemente con los principales mercados internacionales, tanto de América como de Europa.

Especialistas

Latibex cuenta con especialistas en sus valores, que son intermediarios que se comprometen a facilitar, en todo momento, un precio de compra y venta, ligado a cierto volumen de efectivo para atender a cualquier inversor que desee negociar. El objetivo final es estrechar las horquillas de precios de compra y venta, mejorar el arbitraje con los mercados de origen y reducir la volatilidad no vinculada al mercado.

Desde que esta figura se puso en funcionamiento en Enero de 2001, los objetivos que se habían establecido se están cumpliendo ampliamente. Las horquillas de precios se han reducido considerablemente, la correlación entre el FTSE Latibex y otros índices sobre Latinoamérica ha aumentado y la oferta y demanda sobre los valores se hace patente desde la apertura de la sesión de Latibex, varias horas antes de la apertura de los mercados latinoamericanos.

El especialista está obligado a introducir propuestas de compra y venta en el mercado tanto en los periodos de subasta de apertura y cierre como durante la sesión abierta. La horquilla ("spread" o diferencia de precios de compra y venta) no debe superar un porcentaje fijado por la Comisión de Supervisión de Latibex.

Este porcentaje será diferente para cada valor y, a su vez variará en función de que el mercado donde el valor sea más líquido esté cerrado o abierto. Durante el tiempo en que el mercado de origen esté cerrado, se ha introducido una horquilla relativamente amplia ( 4%) para compensar la imposibilidad de arbitraje. Con la sesión de origen abierta la horquilla habrá de estrecharse, según los casos, hasta un mínimo de un 1,5-1%.

El importe mínimo que habrán de mantener en todo momento detrás de sus posiciones de compra o venta se fija también por la Comisión de Supervisión. En este momento es de 20.000 Euros, (esto es, la cantidad de títulos equivalente a 20.000 Euros). En situaciones de alta volatilidad o cuando el especialista haya acumulado un saldo comprador o vendedor superior a 200.000 Euros a lo largo de la sesión, se podrá exonerar al especialista de sus obligaciones hasta el día siguiente. Es decir, el especialista está obligado a dar contrapartida, al menos, para 200.000 Euros por día y valor.

Actuación del Especialista
Compromiso de liquidez por sesión Saldo comprador o vendedor mínimo de 200 000 euros
Posición mínima de compra y venta: 20 000 euros
Spread máximo de compra-venta: - mercado de origen cerrado: 4% - mercado de origen abierto: según valor, desde 1% a 3%

Traspaso de valores entre mercados y arbitraje
El traspaso de valores entre Latibex y otros mercados donde también coticen es un proceso sencillo y ágil. Por tanto, puesto que los valores negociados en ambos mercados, Latibex y origen, son los mismos, los inversores pueden transferirlos de uno a otro de modo automático. Es decir, los valores son fungibles entre sí a ambos lados del Atlántico. Para ello existen dos procedimientos de conexión entre los sistemas de liquidación de los países de origen y Latibex:
  • El primer procedimiento se basa en la conexión directa entre los Depositarios Centrales de los dos mercados. Es el caso de los valores brasileños y argentinos, dado que existe un acuerdo entre los depositarios centrales brasileño (CBLC) y argentino (Caja de Valores) con el español (Iberclear) que ofrece fundamentalmente la posibilidad de realizar transferencias de valores entre ambas instituciones en tiempo real. También permite la organización de pagos de dividendos y otras operaciones financieras.
     
  • El segundo, denominado Entidad Enlace, se basa en la existencia de una entidad financiera en España que tenga la condición de participante del sistema de liquidación español y que se constituye (mediante contrato con el emisor ) en Entidad Enlace del valor en Latibex. Su misión será garantizar en todo momento la equivalencia del saldo de valores incluidos en el sistema de liquidación español con el saldo custodiado en el país de origen, controlando los traspasos de valores entre mercados que se realicen cada día. Para ello, dicha EE deberá, asimismo, formalizar un contrato de custodia de valores con una Entidad Custodia en el mercado de origen del valor.
Además de permitir el traspaso de valores de uno a otro país, estos procedimientos permiten la liquidación de operaciones de arbitraje, es decir, compras y ventas simultáneas en un mismo valor cotizado en dos mercados para aprovechar las diferencias de precio.

 

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